A股三大指数午后低位震荡，沪指走低跌逾1%，深成指跌近1%。创业板指跌逾0.5%。

　　钢铁股午后继续走弱，截至发稿，酒钢宏兴跌超9%，重庆钢铁跌超8%，包钢股份、鞍钢股份涨超6%，太钢不锈、新钢股份、宝钢股份跌超5%。

　　中信证券指出，当前市场利多因素已基本出尽，多空博弈进程中，债市进一步上涨空间有限，持续突破前期低点的难度较大。短期内或将维持震荡，市场或需观察政策方向的进一步明确，同时，流动性面临波动风险以及全球通胀持续超预期上行等利空因素逐渐开始显现。中期需要警惕通胀超预期并向下传导的风险，以及美债利率再次上行对债市的压力。

　　国金证券指出，信用收缩最快的时点已过，但信用需求扩张仍受供给抑制。首先，信贷虽低于预期但仍强于季节性。从总量来看，整体新增信贷需求依然较旺;从结构来看，短期融资回落较多，但中长期贷款依然稳定。第二，信用需求下降最快的时点已过，新增社融已基本回归常态。从总量看，新增社融增速降幅开始收窄;从结构看，贷款增速下降将是未来社融下降的主要驱动。第三，需求和供给的缺口拉大，但短端利率(DR007)并未上升，体现流动性依然相对稳定。第四，信用供给收缩最快的时点可能已经出现。M2同比增速已降至潜在名义GDP同比增速附近(估计在8%左右)。第五，信用收缩对资产估值的杀伤力将逐步下降。

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